个人投资者会被股票分析师的建议误导吗？
是的，根据阿克伦大学市场营销学教授威廉·贝克博士的说法。
在他们的论文《股票分析师建议：正面信息披露的案例？》发表在《消费者事务杂志》（Journal of Consumer Affairs）上的研究表明，分析师的建议没有预测效力。
贝克说：“从1999年到2013年的14年间，对券商分析师对道琼斯工业平均指数和标准普尔科技板块的买入、卖出和持有评级进行了深入分析，结果显示，持有评级的股票表现一直好于买入评级的股票。”
妥协的决定
这篇论文报告了三项研究的结果，揭示了依赖专业分析师的投资者可能会被泄露的财务信息误导。潜在的原因包括来自管理人员、其公司的投资银行客户以及共同基金等其他大型机构的压力。其他原因包括从众（跟随其他分析师的领导）和决策偏见。无论如何，结果表明，使用这些建议的投资者正在做出妥协的决定。对分析师准确性的担忧并不新鲜。
贝克解释说：“在2000年代中期，当分析师的买入和卖出建议比例分别达到74%和2%时，监管机构的审查就加强了。”
这篇论文在2014年被《消费者事务杂志》（Journal of Consumer Affairs）选为年度最终入围论文，它强调了在分析师中形成偏见的利益冲突，这些分析师往往迫于压力向投资者提供过于乐观的指导。
贝克指出，之前的研究发现，这种压力来自寻求获得更多银行业务的内部管理层。此外，被调查公司的经理可能会将那些给出的预测被认为过低的分析师拒之门外。同样，养老金和共同基金的经理也会为那些在其投资组合中占很大比重的股票寻求积极前景。
散户投资者面临的风险
虽然不缺乏投资指导的选择，但分析师是金融和政府许可机构认为的唯一“专家”顾问。因此，依赖这些分析师指导进行投资决策的散户投资者可能会被有偏见的建议误导。
贝克建议，对投资者来说，肯定披露是一种补救措施，使他们能够确定分析师建议的价值。
“最终，肯定披露提高了透明度，并代表了一种平衡机制，通过这种机制，所有投资者都能更好地确定每位分析师‘专家推荐’的相对历史价值，”论文指出。
媒体联系：Dan Minnich， 330-972-6476或dminnich@uakron.edu，或Lisa Craig， 330-972-7429或lmc91@uakron。
威廉·贝克博士